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Como o risco país mudou durante o governo Milei e quais fatores explicam suas flutuações
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O risco-país argentino oscilou desde a assunção de Javier Milei, começando em cerca de 1.923 pontos-base e alcançando um máximo de 2.102 pontos em janeiro de 2024, devido à incerteza em torno de seu programa econômico. À medida que a economia mostrou sinais de estabilização e um superávit fiscal foi registrado, o risco-país diminuiu para níveis mais baixos, embora flutuações posteriores e a incerteza política tenham causado um aumento no final de 2025, fechando em 571 pontos-base. Em 2026, o risco caiu novamente para 498 pontos, mas em outubro subiu para 675 pontos devido a fatores externos e percepções do mercado sobre as dificuldades econômicas do país.
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El riesgo país argentino atravesó distintas etapas desde la asunción de Javier Milei, el 10 de diciembre de 2023. El indicador elaborado por JP Morgan comenzó la gestión cerca de los 1.923 puntos básicos, superó los 2.100 puntos en enero de 2024, bajó durante buena parte de ese año y perforó los 500 puntos en 2026. Sin embargo, volvió a subir durante los últimos meses y llegó a 675 puntos el lunes 19 de octubre.
La evolución estuvo vinculada con las expectativas sobre el programa económico, el resultado fiscal, la acumulación de reservas, la capacidad de afrontar los vencimientos de deuda y la incertidumbre política. También incidieron las condiciones financieras internacionales, en particular los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos.
El recorrido del indicador muestra cómo cambiaron las expectativas de los inversores sobre la deuda argentina durante los primeros casi tres años de la administración libertaria, con períodos de mejora financiera y otros de mayor incertidumbre.
Diciembre de 2023 y enero de 2024: la incertidumbre inicial y el máximo de la gestión
Cuando Milei asumió la Presidencia, el riesgo país se encontraba en torno a los 1.923 puntos básicos. El indicador había bajado después del balotaje, pero todavía reflejaba las dudas sobre la capacidad de pago de la deuda y la situación de las cuentas públicas.
En enero de 2024 llegó a 2.102 puntos, el máximo registrado durante la gestión. En ese momento, el Gobierno había anunciado un programa de ajuste fiscal, una devaluación del tipo de cambio oficial y medidas para reducir los desequilibrios macroeconómicos. La incertidumbre sobre el impacto de esas decisiones y su capacidad para estabilizar la economía se reflejaba en los precios de los bonos soberanos.
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