Arriazu le echó la culpa al BCRA de frenar la economía con sus compras de dólares

Fue la crítica más sorprendente para el programa económico del Gobierno. Primero por quién la realizó: Ricardo Arriazu, el influyente analista que siempre se ha mostrado alineado con Javier Milei. Y, segundo, porque su diagnóstico es que la actividad productiva está frenada por el exceso de dólares que compra el Banco Central.

Hace un año, en plena turbulencia cambiaria preelectoral, había un coro de economistas que se quejaban por el tema exactamente opuesto. El argumento era que el BCRA no acumulaba reservas y que, por eso, había desconfianza en el mercado y un justificado temor de los ahorristas a una devaluación inexorable.

Desde los economistas más ortodoxos hasta los keynesianos que simpatizan con el kirchnerismo -y pasando también por el staff del Fondo Monetario Internacional- reclamaban que el Central comprase dólares. Cuantos más, mejor. Había una premisa que nadie osaba discutir, en el sentido de que una posición más sólida de reservas llevaría a una baja en el índice de riesgo país.

Pero en estos días está ocurriendo una situación que sumió a los expertos en el asombro: muy despegado del resto de la región, el riesgo país argentino aceleró por encima de los 700 puntos básicos. Y esto ocurre en simultáneo con un boom exportador y con el BCRA comprando divisas a un promedio diario de u$s100 millones en lo que va del mes.

Riesgo país en alza: el debate de los economistas

¿Qué está pasando? Ese es el tema que los economistas argentinos están debatiendo en este momento. Y hay todo tipo de intentos de explicación. Para algunos, el problema es que el flujo de dólares que ingresa obedece a una situación pasajera, como los altos precios de las materias primas, mientras que los problemas estructurales -como el bajo nivel de inversión privada- no dan señales de mejora.