Costantini's financial group bets on these bonds to beat inflation

Con las elecciones cada vez más cerca y un mercado que empieza a anticipar posibles escenarios económicos, la City vuelve a discutir qué hacer con los pesos, especialmente después de varios meses en los que las tasas de interés ofrecieron rendimientos atractivos y el dólar mostró una estabilidad que permitió aprovechar un veranito para el carry trade. La pregunta ahora es cuánto tiempo más podrán sostenerse esas oportunidades y qué instrumentos conviene incorporar antes de que la incertidumbre electoral empiece a reflejarse con mayor intensidad en los precios de los activos.

En ese escenario, One618, la financiera vinculada a Eduardo Costantini, decidió revisar su estrategia y encontró una oportunidad en los bonos que ajustan por inflación, especialmente aquellos que vencen durante 2027. La firma considera que los instrumentos a tasa variable ya recorrieron buena parte de su camino alcista y que determinados títulos CER todavía ofrecen margen para obtener rendimientos superiores al aumento del costo de vida.

Los instrumentos vinculados a la tasa TAMAR estuvieron entre las inversiones más favorecidas de los últimos meses, impulsados por un contexto monetario que mantuvo elevadas las tasas de interés y permitió acumular rendimientos superiores a los de buena parte de la renta fija argentina. Sin embargo, después de ese recorrido, One618 considera que los precios actuales dejaron menos margen para seguir capturando ganancias.

La firma empezó a reducir parte de su exposición a estos instrumentos y encuentra una relación más atractiva entre riesgo y rendimiento en los bonos ajustados por CER, cuya evolución está vinculada al índice de inflación oficial y que permiten obtener una tasa real adicional cuando se compran en condiciones favorables.

"Desde estos niveles de tasas, nos siguen gustando los CER 2027, que ofrecen un rendimiento proyectado al vencimiento cercano al 2,3% TEM", sostiene One618 en su presentación, donde destaca que el rendimiento adicional de algunos de estos títulos equivale a casi un mes y medio de inflación.

One618 resume su preferencia con una definición contundente que atraviesa buena parte del informe. "Si pensamos que la inflación no se desplomará, los bonos CER 2027 siguen siendo nuestros preferidos", afirma la financiera, dejando en claro que su estrategia depende de una desaceleración gradual de los precios.